El Índice de Precios Internos al por Mayor (IPIM) subió 3,2% en septiembre y acumula una variación interanual de 29,2%, según el Sistema de Índices de Precios Mayoristas (SIPM) que el INDEC publicó el 16 de octubre. El rubro petróleo crudo y gas lideró el incremento, con una suba mensual de 15,0% que por sí sola explicó 1,43 de los 3,16 puntos porcentuales del aumento total.
Qué dijo el INDEC
El Índice de Precios Internos Básicos al por Mayor (IPIB), que mide la misma cobertura sin el efecto de los impuestos, subió 3,4% en septiembre y 28,1% interanual. Los productos manufacturados treparon 1,9% mensual (26,0% interanual) y los agropecuarios 2,6% (28,3% interanual). Por origen, los productos de fabricación nacional subieron 3,4% en el mes, mientras que los importados avanzaron apenas 0,4% mensual, aunque acumulan 11,8% interanual. La energía eléctrica, con una suba de 4,1% mensual y 54,2% interanual, fue el otro componente con mayor incidencia después del petróleo.
Nota de verificación: las cifras de esta nota fueron tomadas de una cobertura periodística del informe técnico del INDEC publicado el 16 de octubre, ya que el PDF original no pudo ubicarse de forma directa al momento de redactar esta nota; se recomienda contrastarlas contra el informe oficial antes de su publicación final.
¿Hay estanflación?
Una aceleración de los precios mayoristas —que suelen anticipar movimientos en los precios al consumidor— en el mismo mes en que la inflación minorista volvió a subir, la actividad se contrajo, el empleo se deterioró y la inversión cayó, confirma que la presión de costos no da tregua pese al freno de la demanda interna. El salto del petróleo y el gas, en particular, es una señal de alerta para los meses siguientes: si esa suba se traslada a combustibles y tarifas, puede sumar presión a una inflación minorista que ya muestra signos de resistencia a bajar del 2% mensual.
Cómo está el resto del Cono Sur
La aceleración mayorista argentina contrasta con una región donde los precios al productor evolucionan a un ritmo mucho más moderado, en línea con inflaciones minoristas de un dígito: Brasil (4,58% interanual), Uruguay (4,68%) y Chile (4,1%) no enfrentan shocks de precios energéticos de esta magnitud en sus índices mayoristas. La diferencia responde en parte a la propia dinámica cambiaria y energética local —con una suba de 67,7% interanual en petróleo crudo y gas—, que no tiene equivalente en las economías vecinas, donde los mercados energéticos están menos distorsionados por controles de precios o atrasos tarifarios previos.
Como anticipó Mercado, la meseta de la desinflación convive con presiones de costos que no terminan de disiparse.
El próximo informe del SIPM, con datos de octubre, se conocerá en noviembre.
