MercadoLibre cerró el segundo trimestre de 2026 con ingresos por US$ 10.169 millones, un avance de 50% interanual y de 43% a tipo de cambio neutral. El desempeño superó el rango de consenso, que se ubicaba entre US$ 9.740 millones y US$ 9.770 millones, aunque el mercado reaccionó con una caída en el after market en un contexto de compresión de márgenes.
La rentabilidad operativa mostró una dinámica distinta a la de la facturación. El resultado operativo cayó 17% interanual a US$ 683 millones, con un margen de 6,7%, frente al 12,2% de un año atrás. En paralelo, el EPS se ubicó en US$ 9,19, por encima de una expectativa de entre US$ 8,70 y US$ 8,95. La ganancia neta bajó 11% interanual a US$ 466 millones, con un margen neto de 4,7%.
El informe de Invertir Online explicó ese desempeño por “la decisión deliberada de reinvertir en el ecosistema antes que priorizar rentabilidad de corto plazo”. En la lectura del reporte, el aumento de costos asociado al posicionamiento de mercado contribuyó a la presión sobre los márgenes y ayuda a entender por qué la acción no reflejó el “beat” de ingresos.
En volúmenes, el GMV (Gross Merchandise Volume) creció 36% hasta US$ 21.900 millones, mientras que el TPV (Total Payment Volume) avanzó 56% a US$ 101.000 millones. Por mercados, Brasil volvió a ubicarse por encima de lo esperado, con ingresos que crecieron 59% interanual. En Argentina, en cambio, el crecimiento se desaceleró a 20% interanual frente al 29% que proyectaba el mercado.
En el negocio de crédito, la mora de 15 a 90 días se redujo a 7,0% del portfolio, desde 8,0% en el primer trimestre. En el tramo de más de 90 días, la mora ascendió a 18,7%. El NIMAL (margen de interés neto) se recuperó secuencialmente tres puntos porcentuales hasta 20,7%, aunque todavía comprime dos puntos contra el año pasado por el mayor peso de la tarjeta de crédito, que representa 47% del book. El crédito total alcanzó US$ 16.400 millones, con un crecimiento de 75% interanual.
En publicidad, los ingresos de Ads crecieron 62% a tipo de cambio neutral y la compañía superó por primera vez el 10% de participación en el mercado publicitario digital de Latinoamérica. En la conclusión del reporte, el trimestre se resumió como “otro trimestre de crecimiento por encima de lo esperado, con más presión sobre los márgenes” y se planteó que, al precio de cierre, la acción quedó con un P/E de 52,3x y un P/E forward de 44,8x; con una reacción en el after de alrededor de -7%, esos múltiplos quedarían en torno a 48x y 41x.
