Para evaluar la solvencia patrimonial de las empresas
debe relacionarse el total de los recursos propios con el pasivo
total exigible, que además de las deudas ciertas incluye
las obligaciones de origen técnico y las previsiones efectuadas
para cubrir riesgos eventuales. El patrimonio neto incluye el
capital, las reservas y el impacto de los resultados dentro de
su evolución.
Para confeccionar el cuadro sólo se computaron
las 50 empresas de mayor envergadura por el volumen de sus negocios.
También es importante aclarar que en el ranking aparecen
las empresas en forma individual. Por lo tanto, no refleja la
situación global del grupo al que pertenecen.
Caruso es la única compañía
de todas las incluidas en el cuadro cuyo patrimonio supera con
holgura el monto de las deudas. En el resto, la relación
entre ambas cifras es muy distante. Esta diferencia se acentúa
en el caso de La República y Plus Ultra, cuyos respectivos
patrimonios sólo cubrían, al 30 de
junio, 10% de los compromisos totales.
La creciente competencia en el sector se pone de
relieve en los resultados finales, los primeros correspondientes
a un período completo después de la desregulación
total del mercado.
El resultado conjunto de las 50 compañías
analizadas (las mismas que se consideraron al analizar la solvencia
patrimonial) arroja un quebranto de $ 25.5 millones.
L. G.
VIDA NUEVA.
Entre los rubros con mayores posibilidades de expansión
se destaca el de seguros de vida, como consecuencia de las disposiciones
del nuevo régimen previsional, que obligará a contratar
una póliza a cada uno de los afiliados al sistema.
Pero, para ofrecer seguros de vida, las empresas
deberán dedicarse únicamente a ese renglón.
El registro oficial se encuentra cerrado, pero se abrirá
casi simultáneamente con la sanción de la nueva
ley de régimenes de pensión y muchas compañías
mostraron su interés en participar del nuevo
negocio. Entre ellas se encuentran las estadounidenses
Jackson, Prudential, Allico y The Equitable, a las que se agrega
la española Mafre.
Se estima que durante el primer año de vigencia
del sistema el rubro seguro de vida prácticamente triplicará
su actual volumen: de US$ 400 millones anuales a más de
US$ 1.500 millones.
Aunque todos reconocen que la situación actual
del mercado es extremadamente competitiva, Fernández aclaró
que las primas técnicas en el rubro automotor se mantienen
constantes, es decir, que la competencia no se reflejó
en la prima. En cambio, el valor total del seguro, que incluye
los
impuestos, subió sólo 15%, lo que refleja
parcialmente el impacto del IVA y de las comisiones. Esto demostraría
que las empresas absorbieron por lo menos 10% de la incidencia
de estos dos rubros. De este último importe, 7% se originó
en las menores comisiones abonadas a los productores, que en el
renglón automotores bajaron en promedio a 20%. Los 3 puntos
restantes probablemente
correspondan al crédito fiscal.
La política de la Superintendencia tiende,
según Fernández, a presionar a las empresas para
que disminuyan la gravitación de las comisiones. Con esa
finalidad, desde el 1º de julio de este año las empresas
deberán unificar en un solo rubro todos los gastos en concepto
de comisión abonada a los productores. Anteriormente esos
importes podían ser desglosados entre "comisiones"
y "otros incentivos a la producción".
La diferencia, que a simple vista no tendría
mayor sentido, sí lo tiene en la práctica, debido
a que los incentivos a la producción eran, en rigor, comisiones
encubiertas, no gravadas por el IVA. En cambio, ahora todo ese
rubro abonará el gravamen, lo que obligará a las
empresas a intentar reducir esos gastos para achicar sus costos
y quedar en mejores condiciones competitivas en el mercado.
Luis García.
UN AÑO DE GRANDES CAMBIOS.
Contrariamente a lo que podía suponerse, la
desregulación del mercado asegurador no afectó a
la única compañía estatal que opera en el
sector. Por el contrario, durante el segundo trimestre del año
la Caja Nacional de Ahorro aumentó su participación
dentro del mercado total en forma significativa.
De 11.05% en 1991 pasó a 15,58%, debido básicamente
a su notorio avance en el segmento de los seguros de vida, donde
es líder indiscutido con 50.24% del mercado (el año
pasado exhibía 44.14%).
Según los analistas, este desarrollo se debe
a dos factores fundamentales: el respaldo estatal y sus reducidos
gastos de adquisición de negocios. Por una parte, ante
la gran transformación que está caracterizando al
sector, muchas personas optaron por contratar con la Caja de Ahorro
pensando que, por su carácter de empresa estatal, siempre
respetará las cláusulas pactadas. Por otro lado,
sus menores pagos en concepto de comisiones, debido en parte al
convenio que la liga con el Automóvil Club Argentino, también
mejoran su competitividad, teniendo en cuenta que en el sector
privado las comisiones que se abonan a los promotores llegan,
en algunos casos, a 40%.
Por el flanco de las empresas privadas, el avance
más espectacular en el trimestre abril-junio es el de Sud
América Seguros, que tuvo una participación de 7.03%
en el mercado total, casi el doble del índice que exhibía
en 1991 (3.79%). Su avance más signficativo se produjo
en el sector de accidentes
de trabajo, con una participación actual de
15.95%, frente al 4.20% que absorbía en 1991. En el rubro
vehículos también mostró un avance interesante,
al pasar de 3.87% a 5.17%.
Para adecuarse a este fuerte auge de sus negocios
y cumplir con las nuevas normas, los directivos debieron reforzar
el patrimonio de la empresa en US$ 10 millones, cifra hasta ahora
poco frecuente en el mercado asegurador argentino.
Otra de las compañías que exhibe un
buen comportamiento es La Segunda, que en el mercado total aumentó
su participación de 2.61% a 3.35%
En el sector automotores también se destacaron
Bernardino Rivadavia (de 4.21% a 4.80%) y Omega (de 4.50% a 4.80%),
mientras que en el rubro de seguros de vida uno de los avances
más interesantes fue el de Estrella, al pasar de 3.96%
a 5.88%
En lo que respecta a las compañías
de seguro de retiro, también se observa una mejora muy
significativa de La Estrella, que en el segundo trimestre del
año absorbió 41.85% del mercado, mientras que Sur,
que anteriormente era líder, participó con 21.57%.
En este sector, el seguro colectivo representa 61.85
% del mercado total. Esa es la razón del crecimiento de
La Estrella, que centraliza sus negocios en este rubro, mientras
que el fuerte de Sur es el seguro individual, en el que participa
con 34.97 % del mercado, mientras que La Estrella en ese sector
cubre 3.24 %.
L. G.
EL NEGOCIO DE LOS FONDOS DE PENSION.
Todo indicaría que entre enero y marzo el
régimen de Fondos Privados de Jubilaciones y Pensiones
estaría aprobado y en cierta forma daría continuidad
al sistema de bankassurance, instaurado en el país en 1987,
cuando se implantó por primera vez el régimen de
seguro de retiro.
Serían entre 20 y 25 las entidades interesadas
en constituir las ya famosas Administradoras de Fondos de Pensión
(AFP), que tendrán a su cargo la administración
de los fondos que recaude el sistema. Según Daniel Gerardo
Marcu, director ejecutivo de una importante consultora actuarial
internacional, en los primeros cinco años de aplicación
el dinero incorporado al sistema alcanzaría a US$ 16.000
millones, que al cabo de una década subiría a más
de US$ 42.000 millones.
Si la ley resulta aprobada y reglamentada en el primer
trimestre de 1993, se necesitaría un plazo adicional de
tres meses para la constitución de las AFP, cuyos estatutos
y reglamentos operativos deberán ser aprobados por la superintendencia
que funcionará en la jurisdicción del Ministerio
de Trabajo.
En opinión de Marcu, se necesitarían
otros seis meses como mínimo para que las compañías
ya constituidas encaren una campaña de promoción
y pre-afiliación, para que cuando llegue el 1º de
enero 1994 (fecha estimada de entrada en vigencia del sistema)
las empresas puedan efectuar ordenadamente los aportes a las AFP
elegidas por su personal.
En este sentido el presidente de la Superintendencia
de Seguros, Alberto Fernández, es un poco más optimista.
Opina que la nueva legislación debería estar aprobada
en enero y se implementaría rápidamente. Por lo
tanto, podría estar en funcionamiento durante el tercer
trimestre del año próximo.
El proyecto del Poder Ejecutivo, que fue sometido
a sucesivas reformas, estipula un tope salarial de $ 3.000, a
partir del cual no existe la obligación de realizar aportes
previsionales.
Esta particularidad puede generar un importante mercado
voluntario de ahorro, y a las empresas les permitirá una
sensible reducción de costos, ya que la contribución
patronal sólo llega hasta el tope de $ 3.000 por agente.
Las entidades financieras y las compañías
de seguros que hasta ahora demostraron su interés en participar
en el negocio de las AFP son las siguientes: Citibank/Bco. Río;
Roberts/Deutsch Bank y Banco de Quilmes; Estrella/ BNL y Fondiaria;
Sudamérica Seguros con un socio a determinar; grupo
AIG/Banco Galicia, Banco de Crédito Argentino
y Banco Francés; Cenit de Retiro con 14 bancos privados
del interior; Banco Boston/Bankers Trust; Banco Mariva/AFP chilena
Hábitat.
L. G.
EL FUTURO.
Carlos Kaplan, presidente de la consultora A &
C, destaca la necesidad de que los directivos de los bancos y
de las compañías de seguros entiendan los pronfundos
cambios que se están produciendo en el país y se
muestren dispuestos a incorporar a su actividad medidas innovadoras,
muchas de las
cuales se vienen aplicando con singular éxito
en los países económicamente más avanzados.
Kaplan señala que el seguro dejó de
ser un commodity para convertirse en un producto con nombre.
Desde el punto de vista conceptual, el "negocio
del seguro tiene muchas similitudes con el de los bancos",
afirma. Esa es la razón por la que se plantea la aparición
de la bankassurance, mitad banco y mitad compañía
de seguros.
El mercado, según Kaplan, está dispuesto
a recibir nuevos tipos de ofertas y se dan las condiciones adecuadas
para planificar los nuevos pasos. El actual podría calificarse
como un período de inflexión.
"En poco tiempo se dejarán de lado una
cantidad importante de condicionantes para acceder a nuevos negocios,
nuevos mercados y nuevas bases de clientes."