El INDEC difundió el 3 de noviembre su informe trimestral de precios y cantidades del comercio exterior: en el tercer trimestre de 2026 la balanza comercial dejó un superávit de u$s 7.234 millones, resultado de exportaciones por u$s 27.756 millones e importaciones por u$s 20.522 millones.
Frente al mismo período de 2025, el valor exportado creció 16,7% y el importado, 0,1%. La diferencia entre ambas cifras se explica por precios y cantidades. Los precios de exportación subieron 15,2% y los de importación, 10,5%, de modo que los términos del intercambio mejoraron 4,2%. En volumen, las ventas externas avanzaron apenas 1,3%, mientras que las compras al exterior cayeron 9,5%.
Qué rubros explican el saldo
El motor fue combustibles y energía, que pesan 17,3% de las exportaciones: sus precios subieron 26,6%, sus cantidades 37,5% y su valor 74,1%. Las manufacturas de origen industrial (25,3% del total) crecieron 15,2% en valor, con precios +13,9% y cantidades +1,1%. Las manufacturas de origen agropecuario (35,5%) avanzaron 12,7% en valor, casi todo por precio (+13,4%, con cantidades −0,6%). Los productos primarios (21,8%) fueron el único grupo que perdió valor: −2,0%, con precios +7,2% y cantidades −8,6%.
Del lado de las importaciones, los bienes intermedios (35,0% del total) aumentaron 13,9% en valor. Los combustibles y lubricantes subieron 31,7% en precio, pero se compraron 11,1% menos en volumen. Los bienes de capital retrocedieron 12,7% en cantidades, los bienes de consumo 8,8% y los vehículos automotores de pasajeros 12,7%, con una baja de 21,6% en valor.
En el acumulado de enero a septiembre, el superávit sumó u$s 21.198 millones, con exportaciones por u$s 77.267 millones (+21,6%) e importaciones por u$s 56.069 millones (−2,5%). Los términos del intercambio mejoraron 3,0% en el período.
Un superávit que mira más al precio que al volumen
El informe aporta un dato para la discusión de fondo. El saldo externo mejora sobre todo por precios y no por un salto exportador, y se sostiene en parte porque se importa menos: la caída de 12,7% en el volumen de bienes de capital convive con una inversión que, según las cuentas nacionales del segundo trimestre, retrocedió 11,1% interanual.
Los otros indicadores muestran un cuadro mixto. El PIB del segundo trimestre creció 2,0% interanual, pero cayó 0,6% frente al trimestre previo en la serie desestacionalizada; el EMAE de agosto bajó 1,7% interanual y el acumulado de enero a agosto es de +1,2%. El consumo privado subió 0,4% interanual en el segundo trimestre. La desocupación fue de 7,9% en ese período (7,6% un año antes, sin variación estadísticamente significativa) y la inflación de septiembre fue de 1,9% mensual y 33,4% interanual. Con precios que avanzan a ese ritmo y una actividad que da señales dispares, el comercio exterior es un sostén, pero no alcanza por sí solo para descartar rasgos de estanflación.
Cono Sur: saldos externos altos en la región
Argentina no es la única economía de la región con un saldo comercial fuerte. Brasil acumuló un superávit de u$s 69.845 millones hasta la cuarta semana de octubre, según el Ministerio de Desarrollo, Industria, Comercio y Servicios (MDIC). Chile registró entre enero y septiembre un superávit de u$s 25.721 millones, el mayor de su historia según la Subsecretaría de Relaciones Económicas Internacionales, con datos del Banco Central y de Aduanas, de la mano del precio del cobre. Y las exportaciones de Paraguay sumaron u$s 10.162,8 millones en el primer semestre, 23,6% más que un año antes, de acuerdo con el Banco Central del Paraguay.
El informe de intercambio comercial de septiembre, también del INDEC, muestra cómo se reparte el comercio con los vecinos: las ventas argentinas a Chile subieron 65,7% (u$s 750 millones), a Paraguay 96,5% (u$s 235 millones) y a Brasil 2,7% (u$s 1.206 millones), mientras que las dirigidas a Uruguay cayeron 9,8%. Las compras a Brasil retrocedieron 19,2%, hasta u$s 1.375 millones.
Mercado ya había seguido la evolución del saldo en los meses previos: en septiembre informó que, según CERA, el superávit comercial de agosto fue de u$s 2.187 millones.
El próximo dato será el intercambio comercial de octubre, que el INDEC publicará el 19 de noviembre. Antes, el 12 de noviembre, difundirá el índice de precios al consumidor del mismo mes.
