Argentina se encamina este año a un récord histórico de exportaciones por US$ 102.000 millones, de acuerdo con el informe Situación Argentina elaborado por BBVA Research. La proyección se apoya en el desempeño de hidrocarburos, minería y agro, sectores que concentran el mayor dinamismo de la economía por el incremento de la producción y el efecto de precios internacionales altos.
Ese impulso externo se refleja en la balanza comercial: el saldo apunta a superar los US$ 24.000 millones este año y los US$ 26.000 millones en 2027. En paralelo, el reporte señala un fuerte movimiento en el mercado de deuda, con emisiones corporativas y provinciales que suman liquidaciones por US$ 18.000 millones en el acumulado de los últimos 12 meses.
En ese marco, el Banco Central compró más de US$ 14.500 millones de reservas en el mercado de cambios durante el año, y sobrecumplió su programa de acumulación, en un contexto de estabilidad del tipo de cambio. Para el promedio de diciembre de 2026, BBVA Research espera un tipo de cambio de ARS/US$ 1.615.
Inflación y nominalidad
Con estabilidad cambiaria y menor inercia nominal, la inflación descendió respecto de los valores del primer semestre de 2026. Sin embargo, el informe advierte que el proceso no muestra una trayectoria lineal y que “la dinámica de los precios todavía se está mostrando resistente a desacelerar”.
Los economistas de la entidad financiera estiman un promedio mensual de inflación cercano a 1,5% hacia fin de año. Ese sendero llevaría a una inflación anual de 29% en 2026. Para 2027, el escenario proyectado contempla que la inflación continúe a la baja y se acerque al entorno de 20% anual.
Fisco, recaudación y crecimiento
En el plano fiscal, el informe sostiene que el ancla del programa económico se mantiene, aunque se vuelve más exigente alcanzar el superávit financiero. En lo que va del año, la recaudación cayó 3,0% real interanual, y el Gobierno redujo el gasto 2,5% interanual en términos reales para equilibrar las cuentas.
El reporte plantea que la consolidación fiscal cambia de composición: tras una primera etapa concentrada en la contracción real del gasto, hacia adelante el cumplimiento de las metas requiere una mayor contribución de los ingresos. En ese marco, BBVA Research proyecta un superávit primario de 1,3% del PIB tanto para 2026 como para 2027.
La recaudación tributaria avanza más lento de lo esperado por dos motivos: la reducción de algunos impuestos —como los derechos de exportación— y una actividad que crece a menor velocidad que la anticipada, con elevada heterogeneidad entre sectores. Ese cuadro impone desafíos para el mercado de trabajo y sesgos a la baja en las previsiones de crecimiento, aunque el escenario base mantiene que para 2027 Argentina habrá hilvanado tres años consecutivos de crecimiento por primera vez desde el trienio 2006-08, apoyado en exportaciones e inversión.
