Alphabet reportó los resultados del segundo trimestre de 2026 con ingresos por US$ 119.796 millones, un avance de 24% interanual (23% en moneda constante) y el duodécimo trimestre consecutivo de crecimiento de doble dígito. La cifra superó el consenso de analistas, estimado en torno a US$ 116.900 millones, en un período marcado por la aceleración de Google Cloud y por un efecto no operativo que infló la ganancia por acción.
La ganancia por acción (EPS) diluida trepó a US$ 9,11, con una suba de 294% interanual y por encima de lo que esperaba el mercado (cerca de US$ 2,90). Sin embargo, el desempeño estuvo impactado por una ganancia no operativa de US$ 99.031 millones por revalúo de participaciones accionarias, entre ellas Anthropic, que sumó US$ 6,26 al EPS. Descontando ese efecto, el EPS ajustado rondó los US$ 2,85, prácticamente en línea con lo proyectado.
El resultado operativo alcanzó US$ 40.770 millones, con un crecimiento de 30% interanual y un margen que se expandió a 34% desde 32,4%. En paralelo, el costo de ingresos subió 18% y el gasto en investigación y desarrollo aumentó 32%, en un contexto de inversión en infraestructura de inteligencia artificial. La utilidad neta llegó a US$ 112.107 millones, con una suba de 298% interanual, impulsada en gran medida por la ganancia no operativa.
El desempeño de Google Cloud concentró parte de la atención del trimestre. El segmento registró ingresos por US$ 24.768 millones, con un alza de 82% interanual y una aceleración frente al 63% del trimestre anterior. El margen operativo se estiró a 35,6% y el resultado operativo más que se triplicó, a US$ 8.814 millones desde US$ 2.826 millones. Además, el backlog contratado subió a US$ 514.000 millones, desde US$ 462.000 millones tres meses antes.
En publicidad, YouTube Ads totalizó US$ 11.055 millones (+13% interanual) y Search & Other Ads alcanzó US$ 63.271 millones (+17% interanual). En el análisis de Damián Vlassich, Team Leader de Estrategias de Inversión en IOL, “el management volviendo a atribuir parte del impulso a funciones de IA que están elevando el volumen de búsquedas”.
El capex del trimestre fue de US$ 44.924 millones, el doble que un año atrás, y acumuló US$ 80.598 millones en el semestre, en línea con una guía anual de US$ 180.000 a US$ 190.000 millones. “El dato que va a definir el humor del mercado en las próximas horas es si el management decide estirar ese techo en la conference call de esta noche”, advirtió Vlassich. Para financiar ese nivel de inversión, la compañía obtuvo US$ 49.600 millones netos en acciones y preferentes convertibles y sumó US$ 20.300 millones en deuda senior; además, no realizó recompras en el trimestre.
Tras el cierre, la acción reaccionó con una baja de 4,4% en el after. Tomando el precio de cierre, el P/E quedó en 17,1x, aunque ese múltiplo resultó condicionado por la ganancia extraordinaria que infló el EPS de los últimos dos trimestres.
