<p>Naturalmente, las medidas chinas provocaron una masiva ola de ventas que afectó acciones, monedas y oro. En apenas tres días, el metal se derrumbó de US$ 1.380 a 1.332 la onza troy, indicando que ciertos operadores de productos primarios conocían de antemano la movida de Beijing, tal vez vía Hongkong o Shanghai.<br />
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Ahora es obvio que la repentina designación de Xi Ping como sucesor de Hu Jintao (recién en 2012) era una cortina de humo. Como de costumbre, casi ningún analista occidental supo hacer una lectura política de ambas “sorpresas”. Por supuesto, existió otra causa: signos de desaceleración del crecimiento chino, sobreactuados por bolsas que ya venían sufriendo la guerra cambiaria.<br />
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Los países más dependientes de la demanda oriental por sus materias primas quedaron más expuestos. Por ejemplo, el dólar australiano –estrechamente ligado al yüan y la economía china- perdió 2,8% ante la divisa estadounidense, en tanto el euro en Francfort retrocedía de US$ 1,41 el viernes a 1,37% este miércoles. También los crudos sintieron el efecto: el WTI pasó de US$ 83 el barril hace una semana a 79,59 ayer. Como presumían en Tokio o Singapur, los factores Xi y tasas no eran tan sorpresivos como suponían en Occidente.<br />
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En pos de alguna interpretación para salvar la cara, nadie menos que Dominique Strauss-Kahn, director gerente del Fondo Monetario Internacional, optó por la más optimista. “Parte de Asia encabeza la recuperación global y marcha velozmente a condiciones normales de política económica”. Pero, a juicio de Jeffrey Sachs, “la crisis no fue mundial y la recuperación no se asienta aún en Occidente”.<br />
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Brasil es otro cantar. Guido Mantega, ministro de hacienda, acaba de subir los gravámenes al ingreso de capitales extranjeros que compren títulos de renta fija (bonos). Lo hizo por segunda vez en apenas un mes y su intención es clara: “proteger a la economía local de la guerra cambiaria en el norte”. El efecto de ambas medidas se traduce en un dólar que pasa de R 1,70 (lunes 4) a 1,66 el martes. El pico sigue en el R 1,885 de mayo.<br />
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En las actuales condiciones, sostiene un informe de Goldman Sachs (San Pablo), “el real todavía es la moneda más sobreapreciada del mundo y explica las nuevas medidas”. Pero hay otro factor típico de Brasil: a 10,75% anual y pese a una serie de bajas, el tipo referencial también figura entre los mayores del planeta. ¿Por qué? Porque la deuda pública está predominantemente en reales, no en divisas.<br />
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Sin duda, esa relación presupone un elemento por demás singular: la especulación vía trading entre el área dólar, yen o euro (con tasas casi cero) y el área real. Por supuesto, la actual política de Mantega merma el flujo de turistas brasileños a Uruguay, Argentina, Chile, Estados Unidos y la Eurozona.</p>
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Mientras China eleva tasas, Brasil depreciaría el real
Beijing golpeó de sorpresa a los mercados aumentando a 2,5% el tipo pasivo (plazos fijos a un año) y a 5,56% para préstamos en igual término. Esto parece preludiar menos crecimiento que el esperado. Por el contrario, Brasil busca un dólar más alto.
