La apertura del mercado se concentró en dos factores: la aceleración de la inflación mayorista en Estados Unidos y el resultado de la licitación del Tesoro argentino, que renovó vencimientos por encima del 100% y absorbió pesos del sistema. El cruce entre un contexto internacional más exigente y una liquidez doméstica más ajustada quedó como el principal foco para el seguimiento de tasas y rendimientos.
En el plano externo, el índice de precios al productor (PPI) de septiembre en Estados Unidos avanzó 1,3% mensual, frente a expectativas cercanas a 0,5%-0,6%, y llegó a 6,3% interanual. Vector Investments señaló que la energía explicó una parte del movimiento, aunque el informe advirtió que la presión no se limitó a ese componente.
Señales desde Estados Unidos
El PPI se conoció después de un dato elevado del índice de precios al consumidor (CPI) de septiembre, que había subido 0,6% mensual y 3,7% interanual, con una medición núcleo de 2,6% interanual. En paralelo, las ventas minoristas de septiembre aumentaron 0,8% mensual, por encima de un consenso de aproximadamente 0,3%. El informe precisó que parte del avance nominal respondió al encarecimiento de los combustibles, por lo que el dato general no equivale a una aceleración similar en las cantidades consumidas.
En el mercado laboral, los pedidos iniciales de subsidio por desempleo se ubicaron en 199.000, con un incremento semanal marginal. El análisis indicó que la baja frecuencia de despidos contrastó con señales de contratación moderada y mantuvo abierto el debate sobre la resistencia del empleo frente a la inflación.
Licitación, absorción y curva en pesos
En Argentina, la atención se concentró en la licitación del Tesoro: adjudicó $6,61 billones y alcanzó una renovación del 136,14% de los vencimientos. La absorción neta estimada en $1,75 billones contribuyó a ordenar el calendario financiero, aunque redujo recursos disponibles para el resto de la plaza.
En el detalle por instrumento, la LECAP S29E7 captó aproximadamente $2,71 billones, con una tasa efectiva mensual de 2,04%. Además, cerca de $3,9 billones se asignaron a instrumentos con vencimientos posteriores a las elecciones presidenciales de 2027, lo que extendió plazos de financiamiento.
Vector Investments planteó: “La licitación no solo cubrió vencimientos: también retiró recursos de circulación”. En el mercado secundario, el cierre del miércoles mostró retrocesos en soberanos en dólares y acciones, mientras los instrumentos ajustables por tipo de cambio tuvieron una evolución más firme. El informe agregó: “Habrá que observar si la absorción de pesos se refleja en cauciones y rendimientos secundarios”.
